摘要：銀行業(yè)業(yè)績披露緊隨其后。與二季度相比，目前已披露的大型銀行三季報(bào)表現(xiàn)喜憂參半。摩根大通及高盛受投行業(yè)務(wù)支撐大幅盈利，花旗和美國銀行受累于大額信貸損失均出現(xiàn)虧損。此外，不少其他行業(yè)企業(yè)業(yè)績也顯示行業(yè)景氣度正逐漸改善。

　　在全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇的背景下，先期公布的美歐上市公司三季報(bào)顯示，企業(yè)業(yè)績持續(xù)回升，但信貸緊縮依然制約著各國寬松貨幣政策的轉(zhuǎn)向。專業(yè)人士認(rèn)為，四季度海外市場(chǎng)面臨技術(shù)性調(diào)整，美元表現(xiàn)將成為市場(chǎng)走勢(shì)的主要風(fēng)向標(biāo)。作為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的領(lǐng)軍者，中國在后危機(jī)時(shí)代正面臨前所未有的機(jī)遇。

　　企業(yè)業(yè)績?nèi)蕴帍?fù)蘇通道

　　作為三季度首先披露業(yè)績的行業(yè)，科技企業(yè)業(yè)績較為搶眼。英特爾亮出美國上市企業(yè)首份季報(bào)成績單，盡管凈利潤和營業(yè)收入雙雙同比下跌，但業(yè)績回暖趨勢(shì)超出預(yù)期。此外，谷歌、IBM等科技業(yè)巨擘三季度盈利均超出市場(chǎng)預(yù)期。“英特爾效應(yīng)”一度激發(fā)了市場(chǎng)對(duì)全球科技業(yè)全面復(fù)蘇的期望。

　　銀行業(yè)業(yè)績披露緊隨其后。與二季度相比，目前已披露的大型銀行三季報(bào)表現(xiàn)喜憂參半。摩根大通及高盛受投行業(yè)務(wù)支撐大幅盈利，花旗和美國銀行受累于大額信貸損失均出現(xiàn)虧損。此外，不少其他行業(yè)企業(yè)業(yè)績也顯示行業(yè)景氣度正逐漸改善。

　　香港恒豐證券副總經(jīng)理梁淵在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，上周開始披露的三季報(bào)開局較為理想，但預(yù)計(jì)接下來超出市場(chǎng)預(yù)期的業(yè)績會(huì)逐漸減少。銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾告訴記者，雖然已公布的銀行三季報(bào)顯示銀行業(yè)績?cè)谥鸩交厣�，但各大銀行實(shí)現(xiàn)盈利并非依賴信貸等主營業(yè)務(wù)，而是過度依賴投行業(yè)務(wù)。中國銀行高級(jí)研究員譚雅玲認(rèn)為，三季報(bào)顯示，企業(yè)業(yè)績調(diào)整已基本到位，而美國銀行業(yè)盈利持續(xù)超出預(yù)期，反映出金融業(yè)調(diào)整進(jìn)度加快。海通證券分析師熊偉則表示，雖然已公布的三季報(bào)中也有不少企業(yè)業(yè)績欠佳，但業(yè)績依然處于回升通道，削減成本依然是企業(yè)業(yè)績超預(yù)期的主因。

　　信貸緊縮制約貨幣政策轉(zhuǎn)向

　　梁淵認(rèn)為，消費(fèi)者信貸違約依然是制約銀行業(yè)復(fù)蘇的一大難題，隨著美國商用不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)形勢(shì)越來越嚴(yán)峻，預(yù)計(jì)今年四季度信貸違約率可能會(huì)迎來真正的高峰。