摘要：對(duì)于創(chuàng)業(yè)板，許多市場(chǎng)人士都有期待。但是，從前三批申購(gòu)的創(chuàng)業(yè)板公司來(lái)看，起步之初的創(chuàng)業(yè)板存在不少令人擔(dān)憂的問(wèn)題。

　　在已完成申購(gòu)的創(chuàng)業(yè)板公司中，不乏生物醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、新能源、智能機(jī)械、服務(wù)外包、休閑娛樂(lè)等新興朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)。但與此同時(shí)，仍有部分公司所屬行業(yè)已經(jīng)明顯處于成熟狀態(tài)，如吉峰農(nóng)機(jī)所處的農(nóng)業(yè)機(jī)械行業(yè)、西安寶德所處的鉆井機(jī)械行業(yè)等。與主板相似的行業(yè)分布，使得創(chuàng)業(yè)板難以體現(xiàn)吸納創(chuàng)新型公司的特點(diǎn)。

　　綜合新華社10月15日電伴隨華誼兄弟等第三批創(chuàng)業(yè)板公司15日集中申購(gòu)，短短20天時(shí)間里已有28家創(chuàng)業(yè)板公司實(shí)施IPO(首次公開(kāi)發(fā)行)，創(chuàng)業(yè)板正漸行漸近。然而，偏高的發(fā)行市盈率、與中小板的同質(zhì)化傾向……起步之初的創(chuàng)業(yè)板有著不小的隱憂。

　　問(wèn)題一：“翻版”中小板

　　自一個(gè)月前首批7家創(chuàng)業(yè)板公司首發(fā)申請(qǐng)獲得通過(guò)，截至10月12日創(chuàng)業(yè)板累計(jì)上會(huì)企業(yè)32家，其中28家已完成發(fā)行。

　　對(duì)于創(chuàng)業(yè)板，許多市場(chǎng)人士都有期待。但是，從前三批申購(gòu)的創(chuàng)業(yè)板公司來(lái)看，起步之初的創(chuàng)業(yè)板存在不少令人擔(dān)憂的問(wèn)題。

　　在已完成申購(gòu)的創(chuàng)業(yè)板公司中，不乏生物醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、新能源、智能機(jī)械、服務(wù)外包、休閑娛樂(lè)等新興朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)。但與此同時(shí)，仍有部分公司所屬行業(yè)已經(jīng)明顯處于成熟狀態(tài)，如吉峰農(nóng)機(jī)所處的農(nóng)業(yè)機(jī)械行業(yè)、西安寶德所處的鉆井機(jī)械行業(yè)等。與主板相似的行業(yè)分布，使得創(chuàng)業(yè)板難以體現(xiàn)吸納創(chuàng)新型公司的特點(diǎn)。

　　事實(shí)上，9月18日首批7家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)過(guò)會(huì)時(shí)，就曾因其財(cái)務(wù)指標(biāo)均已達(dá)到主板上市標(biāo)準(zhǔn)而引發(fā)爭(zhēng)議。一些業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑，如果行業(yè)分布、財(cái)務(wù)指標(biāo)都與主板相近，創(chuàng)業(yè)板是否會(huì)變成中小板的“翻版”，從而失去其存在的意義。

　　問(wèn)題二：超高價(jià)發(fā)行

　　新股發(fā)行制度改革以來(lái)，高價(jià)發(fā)行成為本輪IPO(首次公開(kāi)招股)重啟的重要特征，創(chuàng)業(yè)板也不例外。

　　來(lái)自宏源證券研究所的統(tǒng)計(jì)顯示，第一、二批申購(gòu)的19家創(chuàng)業(yè)板公司平均攤薄市盈率高達(dá)51.36倍，而第三批公司更是達(dá)到57.5倍，明顯高于本輪IPO周期下中小板38.83倍的發(fā)行市盈率。

　　“過(guò)高的發(fā)行市盈率，實(shí)際上是對(duì)創(chuàng)業(yè)板投資價(jià)值空間的壓縮。這也令創(chuàng)業(yè)板公司上市后面臨較大的‘破發(fā)’風(fēng)險(xiǎn)。”上海天相投資咨詢公司策略分析師仇彥英說(shuō)。

　　分析人士認(rèn)為，如果高市盈率的發(fā)行價(jià)長(zhǎng)期居高不下，那么投資者只會(huì)為了“打新”而申購(gòu)，上市首日很可能出現(xiàn)集中拋售的現(xiàn)象。

　　問(wèn)題三：超募現(xiàn)象嚴(yán)重

　　另外，高市盈率發(fā)行使得實(shí)際募資總額遠(yuǎn)超擬籌資規(guī)模，多余募集資金如何管理，無(wú)疑也是創(chuàng)業(yè)板的隱憂所在。

　　中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板歷經(jīng)10年，終將“破繭而出”，創(chuàng)業(yè)板開(kāi)通前的超高價(jià)發(fā)行，使業(yè)界人士更關(guān)注如何加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板的監(jiān)管。有專家表示，創(chuàng)業(yè)板應(yīng)該設(shè)置更加完善的退市機(jī)制，增加退市成本，明確禁止上市公司進(jìn)行資產(chǎn)重組，禁止買(mǎi)賣(mài)殼資源，真正做到有進(jìn)有出，在市場(chǎng)化探索邁大步子的同時(shí)更要加大監(jiān)管力度。